業(yè)內(nèi)信心或源于成本支撐
　　臨近年底，尿素平淡的行情亟待利好解圍，至少?gòu)某山恢畏治觯蛩厥纵喌瓋?chǔ)時(shí)機(jī)已現(xiàn)。近期，業(yè)內(nèi)抵觸冬儲(chǔ)的態(tài)度正逐漸緩和，也有不少經(jīng)銷(xiāo)商糾結(jié)于是否備肥，心理防線(xiàn)有所減弱。同時(shí)，也有一部分人有意去“賭”行情，而對(duì)于這樣的想法，筆者只能評(píng)價(jià)為缺少一些賭的精神。在本人看來(lái)，低于五成的勝率才叫賭，而這次尿素抄底幾乎超過(guò)八成勝率，何以言之為賭呢？事實(shí)上，僅從十二月政策方面便可以輕松看到成本支撐。回顧煤炭資源稅：財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局10月9日印發(fā)《關(guān)于實(shí)施煤炭資源稅改革的通知》。明確自2014年12月1日起，煤炭資源稅的征收辦法由從量改為從價(jià)計(jì)征，稅率幅度為2%至10%，這無(wú)疑將是對(duì)尿素燃煤成本的支撐。雖然稅改明確要平衡“立稅”與“清費(fèi)”，盡量不增加煤企負(fù)擔(dān)。然而在參考到歷史遺留問(wèn)題以及各地差異化之后，初步估算噸煤價(jià)漲幅至少也會(huì)達(dá)到20-40元/噸。眼看下周就要進(jìn)入十二月，資源稅如何實(shí)施仍將牽動(dòng)人心。另外，國(guó)內(nèi)山西、河南等主流煤產(chǎn)區(qū)涉及到年底減產(chǎn)或關(guān)停小煤礦的問(wèn)題不可回避，難言今年不會(huì)出現(xiàn)煤炭貨緊價(jià)揚(yáng)的情況。事實(shí)上，如果資源稅疊加年底供煤貨源量收緊，供求也會(huì)對(duì)煤炭漲價(jià)形成有力支撐。另外，尿素取消增值稅也是討論成本支撐的一個(gè)方面。雖然具體實(shí)施還要等到2015年1月1日才能有定論，但并不失為對(duì)明年春季尿素漲價(jià)的又一政策導(dǎo)向。而恢復(fù)增值稅本身對(duì)尿素意味著20-30元/噸的成本附加費(fèi)。這也就難怪一些市場(chǎng)分析者雖然否定了取消增值稅優(yōu)惠會(huì)給尿素帶來(lái)“先大漲、后大跌”炒作行情，但不得不承認(rèn)會(huì)有少量的成本上漲?？偨Y(jié)來(lái)說(shuō)，尿素成本首先看十二月煤碳資源稅、隨后是煤企減產(chǎn)提價(jià)、明年則是恢復(fù)尿素增值稅。如果說(shuō)這些明擺著的成本支撐還將抄底謂之“賭”行情，那尿素經(jīng)銷(xiāo)商未免信心過(guò)于悲觀(guān)了些。
　　國(guó)際跌價(jià)令出口預(yù)期被重審
　　由于中國(guó)2015年尿素出口關(guān)稅政策已基本被認(rèn)定為5%或80元/噸，而且是全年統(tǒng)一稅率。廠(chǎng)商對(duì)此政策調(diào)整普遍以利好評(píng)判，并對(duì)明年尿素出口報(bào)以較高預(yù)期。但據(jù)外媒消息顯示，上周末（11月21日）國(guó)際尿素報(bào)價(jià)整體下滑，黑海（尤日內(nèi)）離岸價(jià)僅報(bào)300-310美元/噸，下調(diào)了10-16美元；波羅的海離岸價(jià)305-310美元/噸，報(bào)價(jià)下調(diào)了4-7美元。雖然此時(shí)中國(guó)尿素離岸價(jià)仍報(bào)至287-292美元/噸。這樣的結(jié)果似乎與之前業(yè)內(nèi)預(yù)期有著不小的出入。至少?gòu)钠渌蛩爻隹趪?guó)的報(bào)價(jià)來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)者。據(jù)11月18日消息得知，12月1日前烏克蘭將支付俄羅斯天然氣預(yù)付款，盡快消除兩國(guó)間的供氣危機(jī)，從而解決黑海（尤日內(nèi)）尿素減產(chǎn)問(wèn)題。預(yù)計(jì)黑海（尤日內(nèi)）后期出口量將會(huì)增加，相信其上周大幅調(diào)低尿素離岸報(bào)價(jià)也是在表明其重返國(guó)際市場(chǎng)的態(tài)度。而事實(shí)上，國(guó)際價(jià)格下滑與之前印度已經(jīng)宣布的100萬(wàn)噸尿素招標(biāo)采購(gòu)計(jì)劃明顯相悖。以往印度招標(biāo)勢(shì)必?fù)Q來(lái)國(guó)際漲價(jià)，各國(guó)提價(jià)的目的也是為了給自己身留出議價(jià)空間，而近期的反常降價(jià)無(wú)疑是對(duì)國(guó)際市場(chǎng)份額競(jìng)價(jià)爭(zhēng)奪的思路。當(dāng)然，在國(guó)際尿素市場(chǎng)300美元/噸的離岸價(jià)的情況下，仍能看到中國(guó)尿素的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。坦言，就算2015年元月尿素關(guān)稅調(diào)整為從價(jià)5%或從量80元/噸的方式征收，出口形勢(shì)較2014年仍是放開(kāi)的政策導(dǎo)向。無(wú)論以任何一種計(jì)征方式推算，在尿素290美元/噸離岸價(jià)的情況下，國(guó)內(nèi)出廠(chǎng)價(jià)均可尋到1500元/噸支撐；即使離岸價(jià)再跌至280美元/噸，內(nèi)銷(xiāo)支撐依然可以達(dá)到1450元/噸?？傊?，國(guó)際報(bào)價(jià)下調(diào)將擠壓尿素出口利潤(rùn)，前期樂(lè)觀(guān)的出口預(yù)期需要重新審視。
　　綜上所述，國(guó)內(nèi)尿素行情在成本支撐的預(yù)測(cè)面上可以讓淡儲(chǔ)商看到首輪抄底機(jī)會(huì)。當(dāng)然，考慮到淡季倉(cāng)儲(chǔ)期較長(zhǎng)，如有其他附加費(fèi)用疊加，農(nóng)資公司恐難接受買(mǎi)斷，但聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷(xiāo)又非廠(chǎng)家所愿。由此判斷，近期抄底備肥者多為終端農(nóng)戶(hù)或小經(jīng)銷(xiāo)商。那些大公司多會(huì)繼續(xù)等到政策明朗或至少公布一項(xiàng)利好政策后才會(huì)有所行動(dòng)。預(yù)計(jì)月底前國(guó)內(nèi)尿素整體報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，而實(shí)際成交可談。