有時候筆者就想：這個春季市場如果沒有了尿素，是不是就那么沉淪下去了呢？好吧，謝謝尿素！隨著氮肥的“漲”聲不斷，磷復(fù)肥市場也已陸續(xù)傳出利好聲音，于是有業(yè)內(nèi)半真半假開玩笑地說：“都漲了，沒有道理就鉀肥自己繼續(xù)掉吧？”好吧，雖然今天是愚人節(jié)，但是筆者嚴(yán)肅地說：4月份的氯化鉀的確有點希望！理由如下。

從歷史經(jīng)驗看，氯化鉀價格有希望提前反彈
   2017年時1-4月份的氯化鉀價格都在回落，港口62%白鉀主流報價從2100元（噸價，下同）跌到1950元，跌幅150元。5、6月份略有反彈，基本維穩(wěn)在1950-2000元。當(dāng)時的表觀成本約1900元，進(jìn)口商略有盈利。
   2018年的1月份氯化鉀漲勢進(jìn)入尾聲，2月份到4月份轉(zhuǎn)為回落，港口62%白鉀主流報價從2250元跌到2150元，跌幅100元。5、6月份出現(xiàn)明顯反彈，漲至2300元。當(dāng)時的表觀成本約1800元，進(jìn)口商盈利豐厚。
   2019年一季度里氯化鉀價格一直在回落，港口62%白鉀主流報價從2550-2600元跌到了2350元，跌幅超過了200元?，F(xiàn)在的表觀成本約是2300-2350元，進(jìn)口商已到虧損邊緣。
   從以上對比可見，價格漲落與價格本身的高低、賣方利潤的薄厚并沒有必然的因果關(guān)系。但今春氯化鉀行情較差，進(jìn)口商壓力較大，所以肯定會想方設(shè)法穩(wěn)住跌勢并尋找機會爭取反彈，這也是理所當(dāng)然的。

   2017年4月份氯化鉀價格整月內(nèi)一直在緩慢回落，到月底時才暫時企穩(wěn)，港口標(biāo)準(zhǔn)鉀和國產(chǎn)鉀月跌幅50元左右，邊貿(mào)鉀月跌幅50-100元，港口大紅顆粒價格跌幅最大，達(dá)到150元。到了5月份因需求略有放量，尿素、一銨有漲，尤其是4月下旬邊貿(mào)鉀已從低端回歸，以及本身的港存壓力并不大，所以整體氯化鉀價格逐漸反彈。
   2018年4月份國產(chǎn)氯化鉀落了50-100元，港口氯化鉀落了近50元，港口大顆粒鉀低端落50元但高端漲50元，邊貿(mào)氯化鉀也因為無貨所以預(yù)收報價漲了50元。5月份開始港口白鉀的崛起逐漸帶動起整體鉀肥價格走入上升通道，當(dāng)時的支撐較多，比如大合同談判延期、國儲檢查、港口物流緊張等。
   那么對照著前兩年觸底反彈時的市場因素，今年的4月份我們有什么呢？邊貿(mào)預(yù)收報價反彈了50多元，東北港口大顆粒鉀的價格開始被拉漲，部分地區(qū)物流開始緊張，大合同還沒有談判消息，而且尿素持續(xù)上漲，復(fù)合肥出現(xiàn)了反彈，磷肥也漸漸企穩(wěn)，尤其還多了一個成本上沒了多少再降的空間。所以從歷史經(jīng)驗來看，今年4月份的市場局面已經(jīng)與前兩年的5月份反彈時的局面類似，而本來今年價格回落的也是比前兩年稍早一些，而且前期下游并未大量存貨，所以今年在4月份提前反彈是很可能的。

從供需形勢看，不排除短期反彈波動的可能
   由于目前海關(guān)數(shù)據(jù)只更新到2月份，那么暫時先按照1-2月份的市場供需情況來看一看。2017年1-2月份氯化鉀進(jìn)口量為202萬噸，1月初和2月底時的港存分別為200萬噸和230萬噸，表觀消耗量約170萬噸；2018年1-2月份氯化鉀進(jìn)口量為192萬噸，1月初和2月底時的港存分別為200萬噸和200萬噸，表觀消耗量約190萬噸；2019年1-2月份氯化鉀進(jìn)口量為213萬噸，1月初和2月底時的港存分別為180萬噸和270萬噸，表觀消耗量約120萬噸。
   與此同時國產(chǎn)鉀市場的產(chǎn)量與庫存量變化也類似，今年到目前為止的表現(xiàn)也是剩貨增多。也就是說，今春的市場需求減少還是顯而易見的。但是樂觀的人認(rèn)為前期減少了的量可能會在后期一起釋放，那么相對多的量在相對少的時間里爆發(fā)，就有可能形成火爆場面。這種說法有一些道理，但是目前來看3月份的進(jìn)口量也不小，今年一季度的總進(jìn)口量可能又要創(chuàng)造新的歷史記錄了（盡管其中邊貿(mào)的進(jìn)口量是有所減少的），然而需求減少已是必然，所以增增減減之下，就算是那些遲到的需求真的在后面釋放了，應(yīng)該也很難起到太大的影響。綜合來看，從供需形勢而言氯化鉀長期的行情走勢其實并不樂觀，但的確也不能排除在4月份里會有短期反彈的可能性。

從市場環(huán)境看，長期有壓力但是短期有支撐
   增值稅4月1日起下調(diào)，但其實這一點對市場本身并沒什么大的影響。拿現(xiàn)在港口62%白鉀2350元的價格來舉例，增值稅降1%大約影響20元的成本，如果進(jìn)口商售價不變，他們的利潤的確會增加大概4元，但是如果進(jìn)口商降價20元，那么他們的利潤就可能減少14元。不管考不考慮財務(wù)因素，單純看這4元、14元或20元都不是什么大事，還不夠市場一次調(diào)整的呢，所以增值稅下調(diào)并不意味著氯化鉀一定要降價。
   國際市場氯化鉀價格已經(jīng)穩(wěn)定了快半年了，但近期局部有松動跡象，這一點或許成為影響長期走勢的關(guān)鍵因素。不過畢竟現(xiàn)在的價格已經(jīng)跌到了表觀成本線，所以一時半會影響還不會太大。而且畢竟大合同還沒談，后市國際形勢也還有再變化的可能。
   最近尿素大漲，復(fù)合肥醞釀上漲，磷肥企穩(wěn)嘗試反彈，那么氯化鉀還會獨自下跌嗎？雖然這之間其實沒有必然的關(guān)系，但是無疑會使得鉀肥繼續(xù)掉價的壓力有所減輕。
   綜合來看，從市場環(huán)境而言氯化鉀價格的下行壓力還未真正解除（下面結(jié)合第四點再詳談），但是短期內(nèi)得到適當(dāng)?shù)木徑膺€是有可能的。

從成本趨勢看，不樂觀所以不建議囤貨賭漲
   當(dāng)下港口62%白鉀的表觀成本大概是2300-2350元，與售價基本相同。國際市場巴西大顆粒到岸均價是350美元，東南亞標(biāo)準(zhǔn)價到岸均價是305美元，從歷史上我國與這兩個主要現(xiàn)貨市場的價格對比情況來看，我國290美元的價格其實有可能維穩(wěn)。雖然距離近三年7-9月份簽訂大合同的時間至少還有三個月的時間，國際行情還是有再變化可能的，但從供需局面、經(jīng)濟環(huán)境、氣候因素和農(nóng)產(chǎn)品走勢等諸多情況考慮，至少目前來看國際價格走勢的預(yù)期是不太理想的，除非后面又有什么罷工、鐵路塌陷、礦坑滲水之類的突發(fā)且影響力大的事件出現(xiàn)。因此，如果現(xiàn)在談我國2019年的大合同談判，三種結(jié)果可能性的排序應(yīng)該是小降大于維穩(wěn)大于小漲。

   綜上四點，筆者認(rèn)為氯化鉀價格回落的空間和壓力是依然存在的，但這是對長期走勢的預(yù)測，或者說只是一種擔(dān)憂，因此暫時并不建議對氯化鉀進(jìn)行囤貨賭漲操作，賣方應(yīng)“見好就收”而不宜過度炒漲。不過4月份里氯化鉀的反彈還是很可能出現(xiàn)的，尤其是物流緊張而需求集中的東北等地，也許反彈幅度將不容小覷，所以下游需要考慮是否盡早把4月份的需求適當(dāng)提前儲備好。