5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)改善 

　　從結(jié)構(gòu)來(lái)看，5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，在新增利潤(rùn)中，采礦業(yè)占35.5%，環(huán)比下降18個(gè)百分點(diǎn)；裝備制造業(yè)占29.3%，環(huán)比提高5.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.5%，增速比4月份加快了1個(gè)百分點(diǎn)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，下游企業(yè)利潤(rùn)回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)看好。 

　　魯政委說(shuō)：“從去年到今年第一季度，我們發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)更多地集中在上游采礦業(yè)和中游的企業(yè)，它沒(méi)有辦法向下游傳導(dǎo)。最近一個(gè)月，一些下游企業(yè)的利潤(rùn)開(kāi)始出現(xiàn)回升，對(duì)經(jīng)濟(jì)整體來(lái)說(shuō)是一個(gè)好消息。” 

　　下游利潤(rùn)開(kāi)始復(fù)蘇 帶動(dòng)5月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)上浮 

　　受到鋼鐵、有色、煤炭等上游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回落的影響，5月份工業(yè)品出廠價(jià)格PPI環(huán)比下降0.3%，連續(xù)三個(gè)月漲幅回落。反觀5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，相比四月份，增幅還在擴(kuò)大。對(duì)此，魯政委表示，上游利潤(rùn)維持穩(wěn)定，下游利潤(rùn)開(kāi)始復(fù)蘇，帶動(dòng)了五月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的上浮。 

　　魯政委說(shuō)：“PPI更多地受到上游的影響，工礦產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上漲動(dòng)力的不足以及去年同期基數(shù)的提高帶來(lái)同比數(shù)據(jù)下降。與此同時(shí)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的改善受到前期房地產(chǎn)方面的一些好轉(zhuǎn)帶來(lái)下游的利潤(rùn)有所改善。同時(shí)上游的利潤(rùn)仍保持在一個(gè)比較好的水平上，所以在5月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)了一些反彈。” 

　　不過(guò)，很明顯的是，一些大宗商品價(jià)格上漲帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)現(xiàn)象正在消退。從5月份的新增利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，上游的采礦業(yè)利潤(rùn)水平在下降，而制造業(yè)，包括消費(fèi)品生產(chǎn)這些行業(yè)的利潤(rùn)水平提高顯著，魯政委提示，未來(lái)仍然要關(guān)注下游企業(yè)復(fù)蘇的可持續(xù)性。 

　　魯政委指出：“下游利潤(rùn)的回升第一個(gè)特征都是產(chǎn)業(yè)的集中度相對(duì)比較高的，行業(yè)越來(lái)越向龍頭集中，這些龍頭具有比較強(qiáng)的價(jià)格控制力；第二，這些很可能都是跟房地產(chǎn)前期比較旺盛的銷(xiāo)售之后，比如后期的裝修等一些領(lǐng)域相關(guān)，未來(lái)還需要關(guān)注這些行業(yè)的可持續(xù)性。” 

　　企業(yè)創(chuàng)新提升效率 有助于增加社會(huì)利潤(rùn)總量 

　　值得關(guān)注的是，5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為86.04元，同比上升0.07元，連續(xù)三個(gè)月保持上升區(qū)間。對(duì)此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶表示，成本升高屬于周期性波動(dòng)，更應(yīng)關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新能力的變化。 

　　吳慶說(shuō)：“短期的一些價(jià)格變化，比如說(shuō)某些個(gè)別的成本上升，它可能會(huì)發(fā)生周期性的變化，目前為止還不能肯定是一個(gè)趨勢(shì)性的變化。微觀層面，還是能看到一些創(chuàng)新層出不窮地出現(xiàn)，而且一些創(chuàng)新的出現(xiàn)能帶來(lái)效率的提升。盡管一些創(chuàng)新企業(yè)還沒(méi)有獲得利潤(rùn)，它們帶來(lái)的效率提升一定能增加社會(huì)利潤(rùn)的總量。”