上周尿素價格止跌反彈，而一銨則一路高歌猛進，湖北出廠價格成功突破1900元/噸關(guān)口，鉀肥也是一貨難求?；蕛r格上漲速度過快，使人產(chǎn)生了一種泡沫的感覺，加大了市場的分歧，但客觀地說當(dāng)前的化肥價格仍然處于歷史的低點，至于后期如何發(fā)展，筆者認(rèn)為不再取決于化肥行業(yè)本身，而是要更多地考慮外圍約束因素如何變化。具體有以下三個方面的約束。 

　　一是需求的約束。首先是農(nóng)業(yè)需求。今年是中國農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的元年，明年仍然是政府工作的一個重點，農(nóng)產(chǎn)品價格的市場化程度會進一步提高，改革的成效可能會在明年下半年得到體現(xiàn)，因此化肥上半年的總體需求并不樂觀。其次是工業(yè)的需求。隨著經(jīng)濟的回暖，預(yù)計化肥在工業(yè)上的需求會有小幅上升。再次是進出口。尿素的出口可能會大幅減少，而磷肥的出口會穩(wěn)中有升，鉀肥因為國內(nèi)外的價差，進口量會在一季度加大。 

　　總體看，化肥的總需求將保持相對穩(wěn)定，并不構(gòu)成價格是否能夠繼續(xù)上漲的關(guān)鍵因素。 

　　二是成本的約束。在煤炭生產(chǎn)恢復(fù)了330個工作日后，煤炭價格繼續(xù)上漲的條件已經(jīng)不復(fù)存在，價格下行已經(jīng)成為共識，因此靠能源價格上漲推動化肥價格上漲的約束因素已經(jīng)消除。 

　　三是運輸?shù)募s束。中國的氮肥企業(yè)主要在河北、河南、山西、山東、內(nèi)蒙和新疆，很多消費地的氮肥企業(yè)已經(jīng)關(guān)停;磷肥生產(chǎn)主要集中在湖北和云貴川，而用地主要在東北、西北和華北;鉀肥生產(chǎn)主要集中在新疆和青海。由此可見，中國化肥要實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡必須要有暢通的物流。當(dāng)前運輸?shù)膯栴}造成了化肥生產(chǎn)企業(yè)原料運不進來，產(chǎn)品運不出去，運力能否提升已經(jīng)成為化肥后期能否繼續(xù)漲價的關(guān)鍵因素。 

　　筆者初步判斷，在明年3月份后，運力緊張問題將得以緩解：春運結(jié)束；煤炭運量下降；鐵路新增車皮投入運營，鐵路運力提升；新購貨車投入運營，公路運力提升。 

　　四是環(huán)保的約束。近期因華北地區(qū)出現(xiàn)的嚴(yán)重霧霾，部分氮肥企業(yè)受到環(huán)保的牽連。隨著中央環(huán)保督察組進入湖北和央視曝光兩大磷肥企業(yè)污染問題，直接造成湖北磷肥企業(yè)開工率大幅下降，使得磷肥價格不再取決于成本，而是完全取決于環(huán)保的執(zhí)法力度。 

　　中國企業(yè)的環(huán)保欠賬太多，指望一夜之間還清所有的欠賬是不可能的，相信政府也明白這點，不會采取休克療法，但環(huán)保督查和出現(xiàn)區(qū)域重度污染的臨時限產(chǎn)措施將會是新常態(tài)，氮、磷肥的價格也將隨環(huán)保執(zhí)法力度的大小而波動。 

　　結(jié)合上面的分析，筆者認(rèn)為當(dāng)前所有化肥產(chǎn)品價格的上漲不是需求拉動的，而是供應(yīng)受到約束的影響，產(chǎn)能過剩的問題并沒有得到根本的解決。 

　　分產(chǎn)品看，氮肥后期價格是否能夠繼續(xù)上漲取決于運輸和環(huán)保，遠(yuǎn)離產(chǎn)地的市場更有機會；磷肥取決于環(huán)保，短期之內(nèi)仍有上漲空間；鉀肥取決于運輸，在3月份之前將保持上漲的勢頭。 

　　綜上，假如保持當(dāng)前的調(diào)控節(jié)奏不變，明年化肥完全有可能大漲！