煤炭作為尿素生產(chǎn)主要原料，通常情況下可占尿素成本構(gòu)成的60%左右，煤價(jià)波動(dòng)無(wú)疑是尿素漲跌的風(fēng)向標(biāo)。自11月中旬煤價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)以來(lái)，業(yè)內(nèi)十分敏感，從上周個(gè)別尿素企業(yè)降價(jià)中不難看出企業(yè)對(duì)煤價(jià)調(diào)整的關(guān)注。本周，越來(lái)越多的尿素企業(yè)陸續(xù)放棄挺價(jià)，重歸促銷行列。但多數(shù)經(jīng)銷商之前沒有選擇追漲，此時(shí)也不會(huì)選擇逐降。面對(duì)當(dāng)前高價(jià)尿素，業(yè)內(nèi)普遍期待煤價(jià)得到控制，在煤價(jià)大幅下調(diào)后還給尿素市場(chǎng)一個(gè)較合理的定價(jià)區(qū)間。但事實(shí)上，尿素定價(jià)并非煤炭一方說(shuō)了算，市場(chǎng)供求狀況同樣是重要的參標(biāo)。
煤炭漲價(jià)被叫停
今年下半年煤價(jià)一路上漲，尿素傳統(tǒng)工藝原料無(wú)煙塊煤價(jià)格幾乎翻倍。截至11月底，與8月相比，局部地區(qū)無(wú)煙煤價(jià)格漲幅甚至超過(guò)500元(噸價(jià)，下同)。煤價(jià)大漲也是尿素成本價(jià)格猛漲的主要原因。而且煤炭市場(chǎng)受冬季采暖需求、三季度電煤吃緊、四季度鐵路運(yùn)力不足等因素影響，價(jià)格推升也在情理之中。
不過(guò)，煤炭市場(chǎng)化很快被政策干預(yù)叫停。10月底，為緩解冬季煤炭供應(yīng)偏緊狀態(tài)，避免煤價(jià)過(guò)快上漲，發(fā)改委與中煤協(xié)首先放開了部分企業(yè)276個(gè)工作日政策，釋放部分先進(jìn)產(chǎn)能，包括中煤協(xié)評(píng)定的先進(jìn)產(chǎn)能煤礦74座。隨著產(chǎn)能釋放，打壓煤價(jià)措施很快見效。然后是要求大型主力煤企主動(dòng)下調(diào)現(xiàn)貨煤價(jià)。再有就是調(diào)整鐵路運(yùn)力，增加秦皇島方向車流，使秦皇島港煤炭庫(kù)存不斷增加。在“組合拳”調(diào)解下，煤價(jià)上漲勢(shì)頭被壓制。
在打壓煤價(jià)的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)剛需也得到緩解，北方冬季采暖購(gòu)煤進(jìn)入尾聲，供應(yīng)趨穩(wěn)，煤價(jià)掉頭速度加快。一些業(yè)內(nèi)人士估算，煤價(jià)雖難以回到低谷時(shí)的價(jià)格水平，但本輪降幅或?qū)⑦_(dá)150~200元。
尿素供應(yīng)依然偏緊
隨著煤價(jià)下滑，尿素市場(chǎng)被看空。從上周個(gè)別企業(yè)降價(jià)，到本周越來(lái)越多企業(yè)回調(diào)報(bào)價(jià)，說(shuō)明市場(chǎng)心態(tài)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。而煤價(jià)或?qū)⒒卣{(diào)200元左右的說(shuō)法，更讓業(yè)內(nèi)恐慌。一些旁觀者稱，追漲采購(gòu)尿素的大型農(nóng)資公司成了“接盤俠”，市場(chǎng)新單及走貨量明顯放緩。實(shí)際上，這些大公司在尿素高價(jià)期間的少量操作算不上“接盤俠”，畢竟一直向終端市場(chǎng)走貨。這部分農(nóng)資公司在消化掉大部分風(fēng)險(xiǎn)之后，議價(jià)態(tài)度更明顯。
據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)在產(chǎn)尿素企業(yè)均會(huì)在此番煤價(jià)下調(diào)中獲利，即使傳統(tǒng)無(wú)煙煤工藝的企業(yè)也可見利。于是大部分人相信，尿素開工率會(huì)因煤炭降價(jià)而快速提高。這樣一來(lái)，尿素市場(chǎng)供應(yīng)也會(huì)從趨緊轉(zhuǎn)為平衡，甚至過(guò)剩。不妨假設(shè)一下，尿素企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期原料供應(yīng)及自身成本控制都有計(jì)劃，如果本輪尿素大漲行情沒能刺激前期停車或減產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)，煤價(jià)與尿素價(jià)格“雙降”同樣沒有吸引力。因?yàn)槟蛩仄髽I(yè)對(duì)獲利預(yù)期始終不看好。換而言之，若12月尿素開工率仍能保持在50%左右，煤價(jià)下滑的影響將會(huì)最大程度地縮小。
另外，國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)繼續(xù)吃緊，河南中原大化、重慶建峰、河北滄州大化、遼寧華錦等氣頭尿素企業(yè)開工率嚴(yán)重受限。從淡儲(chǔ)角度來(lái)看，下游經(jīng)銷商推遲備肥的情況較普遍，各地市場(chǎng)庫(kù)存維持低位。
綜上所述，尿素市場(chǎng)仍有供應(yīng)偏緊利好作為支撐，本輪跌幅不會(huì)太大;不過(guò)，一些生產(chǎn)企業(yè)及經(jīng)銷商存在拋貨心態(tài)，或?qū)⒓觿∈袌?chǎng)對(duì)尿素跌價(jià)的恐慌。
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