中秋過后，國內(nèi)尿素行情并未像業(yè)內(nèi)預(yù)期的那般不堪，各地出廠報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，局部調(diào)價(jià)地區(qū)跌幅只有20～30元（噸價(jià)，下同）。事實(shí)上，尿素進(jìn)一步降價(jià)的空間已隨著市場(chǎng)利好、利空因素的博弈日漸模糊，業(yè)內(nèi)人士看空的心態(tài)也隨之緩和。就目前來看，本輪反彈行情基本結(jié)束，漲跌交替的慣性思維令下游廠商心生顧慮，觀望氣氛加重。如果從供求、成本支撐、終端心態(tài)等方面客觀考量，當(dāng)前尿素市場(chǎng)局勢(shì)顯然好于前期。雖然漲價(jià)有阻力，但跌價(jià)同樣能有支撐，而價(jià)格盤整更像是對(duì)下游廠商心態(tài)的考驗(yàn)，眾多經(jīng)銷商都在掂量“賭不賭”。
　　8月下旬，一輪由復(fù)合肥企業(yè)原料集中采購引發(fā)的尿素漲價(jià)吹響了行情觸底反彈的號(hào)角，山東、河南、安徽等復(fù)合肥主產(chǎn)區(qū)領(lǐng)漲，尿素出廠價(jià)漲幅普遍達(dá)到80元左右。然而，進(jìn)入9月中旬以后，復(fù)合肥原料需求明顯減弱，眼看就要啟動(dòng)的農(nóng)業(yè)秋季備肥被推遲。
　　需求萎縮不僅令尿素止?jié)q，也給市場(chǎng)帶來諸多質(zhì)疑。一方面是復(fù)合肥剛需能否持續(xù)。復(fù)合肥秋季肥賒銷情況嚴(yán)重，加上磷銨產(chǎn)品擠占市場(chǎng)份額，后期銷售及回款壓力較大，尿素的原料需求難估算，況且高磷復(fù)合肥可選擇的氮源并非只有尿素，性價(jià)比是重要指標(biāo)。另一方面是尿素企業(yè)開工率不確定。大多因成本倒掛停車檢修的工廠并非退市，一旦尿素價(jià)格反彈，隨時(shí)有復(fù)產(chǎn)的可能，這或許也是本輪漲價(jià)行情提前“夭折”的原因之一。不過，此番行情周期短，未能達(dá)到停車企業(yè)復(fù)產(chǎn)的心理價(jià)位。簡(jiǎn)單說來，一旦尿素價(jià)格漲幅大，復(fù)合肥企業(yè)有可能選擇采購其他小氮肥，需求會(huì)降低；而漲價(jià)觸發(fā)的尿素企業(yè)開工率提高，又將帶來新的過剩。因此，尿素漲價(jià)的阻力較大。
　　漲跌交替行情帶來新的看空預(yù)期，業(yè)內(nèi)判斷，可能出現(xiàn)50元以上的跌幅。但中秋節(jié)前的促銷疊加經(jīng)銷商博弈，只看到20元左右的降幅，更多尿素企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)。
　　目前，經(jīng)銷商秋季備肥、復(fù)合肥企業(yè)原料補(bǔ)采、成本支撐、偏低的行業(yè)開工率、不確定的集港需求等，均被視為尿素的利好支撐，即使短期尿素有跌價(jià)預(yù)期，空間也較為有限。
　　首先是下游剛需。除復(fù)合肥原料采購?fù)?，農(nóng)業(yè)秋季肥也備受關(guān)注。華北、華東局部地區(qū)冬小麥肥需求在即，大多數(shù)經(jīng)銷商趁著本輪尿素漲價(jià)已拉高出貨，但回采動(dòng)作未跟上，各地尿素市場(chǎng)庫存處于低位。為滿足秋季用肥需求，缺貨的經(jīng)銷商可能妥協(xié)采購。
　　其次是成本支撐。近期國內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格漲幅已近100元，尿素成本隨之增加，一方面抑制了開工率回調(diào)，另一方面給尿素價(jià)格帶來一定利好支撐。
　　再次開工率不足。中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全國尿素企業(yè)整體開工率僅維持在55%的水平，日產(chǎn)量不足16萬噸，與往年同期動(dòng)輒19萬～20萬噸的全國日產(chǎn)量相比，已暗示秋季尿素市場(chǎng)不會(huì)過剩。對(duì)此，多家省級(jí)農(nóng)資公司有同感。
　　最后，印度近日再度招標(biāo)。150萬噸標(biāo)的量，9月29日截標(biāo)，船期11月2日。當(dāng)前國際尿素報(bào)價(jià)也有所提高，黑海尤日內(nèi)尿素離岸報(bào)價(jià)188～190美元，波羅的海離岸報(bào)價(jià)185～190美元。中國雖因缺少價(jià)格優(yōu)勢(shì)無緣印度招標(biāo)，但東南亞市場(chǎng)空間也能令尿素出口實(shí)現(xiàn)離岸價(jià)195美元，且不乏貿(mào)易商仍有沖擊印標(biāo)的態(tài)度，這也使得山東尿素集港價(jià)小漲至1170元。
　　隨著下游農(nóng)業(yè)備肥啟動(dòng)，需求面一旦好轉(zhuǎn)，偏低的開工率或造成后市供應(yīng)趨緊，因此筆者謹(jǐn)慎看好尿素后市。